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? ? 行業(yè)并購增加，集中度提升，國企背景的固廢行業(yè)龍頭受益。
? ? 目前危廢市場集中度極低，CR10 僅為 6%(資質(zhì))，在新一輪環(huán)保督查及環(huán)保稅下，處置標準及要求提高，疊加未來資質(zhì)審批更嚴，因而小喇叭判斷實力弱的小企業(yè)將更難獲得資質(zhì)。統(tǒng)計顯示單企業(yè)處理規(guī)模由 2014 年 2.2 萬噸/年增加至 16 年 3.0 萬噸/年，印證獲批企業(yè)規(guī)模增大的趨勢。另外考慮到危廢壁壘高，投產(chǎn)時間長(3~5 年)，因而并購整合將是企業(yè)布局的快速路徑。統(tǒng)計來看年初至今，上市公司層面的并購近二十起，交易金額約 50 億元，其中“后起之秀”、“跨界之者”居多。構建區(qū)域、資源、技術、管理四個維度判別危廢并購標的質(zhì)地的體系，同時得出結論認為搭載國企背景、技術優(yōu)勢、資金實力強的龍頭可實現(xiàn)區(qū)域與業(yè)務的擴張。
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? ? 2技術趨勢
? ? 無害化占比提高，焚燒項目加速 ; 水泥窯協(xié)同處置為新興補充。
? ? 大量未納入官方統(tǒng)計的均為無回收價值的危廢，之后隨著監(jiān)管加強，企業(yè)偷排減少，無害化處置需求將提升，近年來焚燒價格的不斷走高也印證這一邏輯。目前無害化占比 36%， 2020 年將達到 38%以上，無害化的主要增量來自于新的焚燒項目投產(chǎn)，而水泥窯協(xié)同處置將成為重要補充。水泥窯協(xié)同處置的優(yōu)勢在于審批到投產(chǎn)僅需 2 年，且可觀的處置費利潤，較好的協(xié)同效應讓水泥企業(yè)有動力進行改造。
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? ? 3模式變化
? ? 廠內(nèi)、園內(nèi)處置專業(yè)化，危廢企業(yè)提供減量化、EPC 咨詢等服務。
? ? 目前每年超過 50%的危廢由產(chǎn)生單位自行解決，但還未納入監(jiān)管范疇，管理要求嚴格程度差別很大，易造成環(huán)境隱患。未來隨著監(jiān)管要求提高，廠內(nèi)處置存走向?qū)I(yè)化;中長期看，固廢集中處理成本低、污染容易控制，工業(yè)企業(yè)“退城入園”是趨勢。危廢企業(yè)將往工業(yè)前端靠攏，為廠內(nèi)處置設施提供 EPC 咨詢服務，或直接介入工業(yè)企業(yè)運營，定制專業(yè)技術服務幫助企業(yè)“危廢減量化”生產(chǎn)。
